統(tǒng)計(jì)局宣布人口普查結(jié)果:人口老齡化程度加深,生育率進(jìn)一步下降

去年4月上旬國(guó)新辦發(fā)布會(huì)公布了第七次全國(guó)人口普查的主要結(jié)果。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞辦于去年4月29日表示，在前年，中國(guó)人口繼續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華還專(zhuān)門(mén)表示，為提供更多資料，此次全國(guó)人口普查的數(shù)據(jù)比往年更全面，更詳細(xì)。

消息一出，股市受其影響，二胎概念股紛紛跳水，其中康芝藥業(yè)下跌達(dá)11％，其他諸如愛(ài)嬰室、博暉創(chuàng)新、戴維醫(yī)療、西部牧業(yè)等二胎概念股集體跟跌。央行去年4月14日在官微公眾號(hào)發(fā)布相關(guān)論文。人口普查結(jié)果出爐，我國(guó)人口結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)型？老齡化問(wèn)題逐漸凸顯。

文中的新觀點(diǎn)——人口轉(zhuǎn)型最值得一提，即：人口紅利是需要償還的，且需償還的負(fù)擔(dān)與獲取的紅利成正比。文章還明確鼓勵(lì)生育，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景規(guī)劃。從根本上為女性解決多方面問(wèn)題，包括孕期、生產(chǎn)面臨的問(wèn)題，以及孩子上幼兒園、上小學(xué)等問(wèn)題。

去年《政府工作報(bào)告》指出，以一老一小為核心，推動(dòng)生育，延遲退休，建立完善人口服務(wù)體系。不久前國(guó)辦下發(fā)了反對(duì)人口拐賣(mài)行動(dòng)計(jì)劃（2021-2030年）通知，加強(qiáng)對(duì)出生嬰兒，性別偏差大的問(wèn)題管理，展開(kāi)綜合治理工作。要重視出生嬰兒性別比問(wèn)題。

東吳證券的任澤平，一位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，各方人士對(duì)人口問(wèn)題的看法可能需要很長(zhǎng)時(shí)間才能統(tǒng)一，希望盡快開(kāi)放三胎，觀其成效。積極打造良好的生育體系，構(gòu)建良好老年環(huán)境。

中泰證券發(fā)布了一篇研報(bào)，題為《尋找人口轉(zhuǎn)型下資本市場(chǎng)的十倍股》。認(rèn)為5-10年內(nèi)，我國(guó)將出現(xiàn)最大規(guī)模的60后退休期，該年齡段的退休老人數(shù)量每年將持續(xù)增長(zhǎng)。

倘若全面鼓勵(lì)生育政策起到良好效果，將出現(xiàn)需要大量財(cái)力的嬰兒潮，那10年或許更久后，社會(huì)整體撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)會(huì)面臨雙重壓力，我國(guó)財(cái)政負(fù)擔(dān)也將承受很大壓力。

中泰證券指出，縱觀全球各國(guó)的鼓勵(lì)生育政策效果，當(dāng)國(guó)家城市化以及工業(yè)化發(fā)展達(dá)到某種水平時(shí)，從長(zhǎng)期看，不論哪種形式以及強(qiáng)度的鼓勵(lì)生育政策，生育率下降都是不能改變的趨勢(shì)。

人口轉(zhuǎn)型的另一方面，老齡化結(jié)構(gòu)下，各類(lèi)人群的消費(fèi)習(xí)慣也有改變，這其中自然就有不少的投資機(jī)會(huì)。首當(dāng)其沖的是純老年需求的增加。比如慢病醫(yī)療、養(yǎng)老護(hù)理以及殯葬業(yè)等，這些與老年人生活息息相關(guān)的子行業(yè)都將出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。

除此之外，老齡化結(jié)構(gòu)下中青年人群消費(fèi)方向的改變也非常重要。中泰證券研報(bào)中舉出日本歷史的例子：90年代中后期日本的經(jīng)濟(jì)很低迷，且處于人口切換期，股市出現(xiàn)了消費(fèi)領(lǐng)域的諸多十倍股，包括以?xún)?yōu)衣庫(kù)為代表的高性?xún)r(jià)比服飾、ARATA為代表的保健品和美容藥妝產(chǎn)品等十倍股。

人口轉(zhuǎn)換期，出現(xiàn)長(zhǎng)期大牛股的機(jī)會(huì)或在老齡化加速，中青代年齡層未來(lái)平均壽命將不斷提高，對(duì)養(yǎng)老生活會(huì)非常焦慮，因此消費(fèi)習(xí)慣與心態(tài)會(huì)發(fā)生變化。比如：害怕退休后生活質(zhì)量下降，故中青年時(shí)期選擇購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)。

或隨年齡增大，不愿變老，中青年人群想把衰老的節(jié)奏變慢，醫(yī)美、藥妝以及藥品保健等細(xì)分行業(yè)將出現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)，還有就是憂心老年孤獨(dú)，大多數(shù)老年人都缺乏陪伴，因此寵物經(jīng)濟(jì)可能會(huì)迎來(lái)良好發(fā)展。

中金公司近期研報(bào)顯示，從生育率方面上看，當(dāng)下鼓勵(lì)生育政策效果并不理想，而且全面開(kāi)放政策見(jiàn)效期長(zhǎng)。從延遲退休方面來(lái)看，可能還有紅利空間。一是因?yàn)槲覈?guó)的退休政策沿襲多年之前的，與當(dāng)下的發(fā)展有不符之處。

二是因?yàn)橥渌鼑?guó)家比較，我國(guó)的法定退休年齡偏低，三是因?yàn)槟承v史因素導(dǎo)致資源浪費(fèi)，四則是當(dāng)下實(shí)行的退休制度彈性不足。延遲退休可以促進(jìn)勞動(dòng)年齡人口和勞動(dòng)參與率上升，同時(shí)降低人口撫養(yǎng)比。

雖然有部分人憂心延遲退休會(huì)擠壓青年就業(yè)，但結(jié)果表明延遲退休對(duì)青年就業(yè)起著促進(jìn)作用。延遲退休給財(cái)政方面帶來(lái)紅利，有助于養(yǎng)老保險(xiǎn)金的盈余。

結(jié)語(yǔ)

延遲退休可以延緩?fù)顿Y率下降，提升儲(chǔ)蓄意愿，進(jìn)而提升經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)水平的同時(shí)擴(kuò)大消費(fèi)。教育（比如最近幾年盛行的理財(cái)教育、職業(yè)教育）、護(hù)理以及醫(yī)療康養(yǎng)行業(yè)都或?qū)⒌玫嚼谩?/p>